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长江证券在结构中等待

发布时间:2019-09-13 20:48:44

长江证券:在结构中等待 2014-01-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点一周市场回顾上周,上证综指下跌0.41%,而在传媒、计算机、电子元器件等成长股的带动下,中小、创业板却逆势上涨,创业板指数上涨 .12%。

一周主要政策回顾证监会颁布《关于加强新股发行监管的措施》,加强新股发行监管;工信部、国家发改委联合开展创建“宽带中国”示范城市工作,促进通信行业的发展。

行业配置建议:结构中等待(1)截至当前,已有48家上市获得证监会批文,仅纽威股份上市,面对此次新股开闸后的“三高”现象,证件会态度坚决,比较最新公布的新股发行PE与行业平均PE,新股发行市盈率偏高现象得到了一定纠正,当前已过会新股预计募集资金26 .7亿元,其规模尚较小。

(2)12月M1、M2同比9. %、1 .6%,1 %的M2控制目标未能实现,新增贷款4825亿元,企业中长期贷款占比快速回落,临近年末供需双方都处于较为清淡的状态,居民中长期贷款明显回落,年末个人房贷控制严格,社融1.2 万亿元,与上月持平,主要是未贴现银行承兑汇票大幅增加,进入2014年,资金成本小幅下降后,上周后两天,shibor利率再次出现快速上升,一季度是存贷款的高峰期,但临近春节,资金需求亦增加,资金成本并未见明显回落。

( )17日央行信贷会议指明2014年货币政策思路——坚持稳中求进,“稳”主要体现为“总量稳定”,“进”主要体现为“结构优化”,并且提示商业银行年初流动性隐患,2014年是三中全会后的改革元年,为保证改革顺利推行,维持偏紧的货币政策,促进经济去产能、去杠杆是改革推行的必须条件。

(4)下周可能公布四季度和201 年经济数据,经济下行已在市场的预期之内,经济短期难有超预期变化,流动性变化是短期市场焦点,107号文件对影子银行的监管加大了地产、地方平台的融资压力,对2014年的社会融资总量形成较大的压力;(5)春节临近,部分投资者持币过年的偏好较大,短期市场亦面临一定的资金流出压力,市场将继续延续前期有亮点无全局性机会的特征,市场对成长股的热情短期可延续,维持组合配置:稳定增长类(医药+消费品+环保+信息)45%+景气度加速(LED+光伏+军工)10%+政策类(高铁+国企+城镇化)10%+低估值及个股(15%)组合。

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